今年外贸存三大变量

中评社北京4月13日电/据大公报报道,今年 过去两年,外贸出口对国内的变量妙手仙君经济复苏和金融稳定做出了重要贡献。2021年,今年货物和服务净出口对GDP增长的外贸直接拉动达到1.69%,是变量2007年以来的第一高、1998年以来的今年第二高;出口景气度较高的制造业,资本开支增长也整体处于较高水平,外贸对经济形成间接拉动;国际收支经常账户下的变量货物和服务项目顺差达到4628亿美元,连续第二年创历史新高,今年且较2020年大幅增长了29%。外贸妙手仙君  进入疫情的变量第三年,出口对国内经济和政策的今年潜在影响力进一步上升。大环境的外贸相对变化是多维度的,海外疫情形势改善,变量主要国家和地区的新增确诊人数持续回落,国内动态清零的防疫政策面临更大挑战;主要经济体经济恢复至高位、失业率下降至低位,国内经济发展面临“三重压力”;海外经济复苏叠加通胀高企,主要央行进入加息周期,国内为应对疫情和经济压力存在货币宽松诉求。  考虑到内外形势的相对变化,出口对今年的国内宏观和市场至少存在两条重要的影响路径:  第一条路径,出口增速─经济就业─房地产政策─市场预期─股市风格、债市曲线。目前国内经济稳增长可依赖的抓手比较有限,消费前景基本仰仗于疫情走势和防疫手段,基建空间大致被财政预算和六保支出锁定,制造业享受的政策支持力度已经相当大,而且本质上需要顺应经济周期和产业周期。“三重压力”叠加下,如果出口也开始走弱,房地产临时充当增长稳定器的急迫性会进一步上升,届时可能触发更大幅度的政策调整。房地产政策加码将提升全产业链的景气度预期和信用扩张预期,对价值股和长端利率形成反馈。  第二条路径,经常账户差额─汇率贬值压力─货币政策独立性─外资流向和债券市场空间。地缘政治冲突显着推升了欧美国家的通胀压力,联邦基金期货显示美联储5月加息50个基点的概率已经接近90%,今年余下时间将累计加息220个基点。照这个进度,联邦基金利率将在12月达到2.55%,对标国内的7天逆回购利率当前为2.1%。